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2015年,在美國、日本等國家半導(dǎo)體行業(yè)銷售額均出現(xiàn)小幅下滑的情況下,中國半導(dǎo)體行業(yè)銷售額實現(xiàn)了7.5%的增長,并隨著國家對于半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的支持力度的加大以及物聯(lián)網(wǎng)的興起,未來中國半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展空間廣闊,進而帶動單晶生長設(shè)備領(lǐng)域增長。晶盛機電作為單晶生長爐設(shè)備領(lǐng)域的龍頭企業(yè),積極與業(yè)內(nèi)其他龍頭企業(yè)合作,客戶范圍不斷加大,同時在新產(chǎn)品研發(fā)上加大投入,未來有望在半導(dǎo)體行業(yè)大發(fā)展中率先收益。
中國半導(dǎo)體行業(yè)逐漸回暖:中國2015年半導(dǎo)體銷售額986億美元,同比增長7.5%,是唯一實現(xiàn)半導(dǎo)體銷售額正增長的國家,日本、美國等國家或地區(qū)在15年銷售額均出現(xiàn)了不同程度下滑。同時,中國市場份額逐漸擴大,2015年占全球銷售總額的29.4%(去年27.3%),今年第一季度更是達到30.4%。
物聯(lián)網(wǎng)興起,有望帶動半導(dǎo)體行業(yè)大發(fā)展:與過去不同,物聯(lián)網(wǎng)逐漸取代智能手機等3C產(chǎn)品,成為拉動半導(dǎo)體行業(yè)特別是集成電路行業(yè)發(fā)展的主要動力。物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模達萬億美元,半導(dǎo)體行業(yè)有望得到得到大發(fā)展。
國內(nèi)單晶爐發(fā)展將得到重視:2014年,國家發(fā)布《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進綱要》,將著力推動我國的半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展,而半導(dǎo)體的單晶爐裝備作為前道工序,目前依舊需要大力發(fā)展。
單晶生長爐設(shè)備行業(yè)壁壘較高:半導(dǎo)體產(chǎn)品的加工工序多,晶圓制造是最為復(fù)雜的一道工序之一,所需制造裝備單晶生長爐設(shè)備領(lǐng)域壁壘較高。公司單晶生長爐技術(shù)成熟,產(chǎn)品遠銷臺灣,并且品質(zhì)得到認可。
半導(dǎo)體單晶爐的領(lǐng)跑者將最先受益:公司已完成國家科技重大專項《極大規(guī)模集成電路制造設(shè)備及成套工藝》之“300mm硅單晶直拉生長裝備的開發(fā)”課題的TDR130A-ZJS全自動單晶硅生長爐產(chǎn)品的驗收,目前已經(jīng)有少量設(shè)備銷往臺灣,產(chǎn)品品質(zhì)基本獲得認可,未來有望明顯受益。
投資建議:首次評級給予審慎推薦,2016/2017年預(yù)計凈利潤將達到2.02/3.01億元,EPS分別達到0.23/0.34(不算攤薄),目標價14-15元。
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